Cambio climático, alivio de la deuda, canje de deuda y financiamiento climático

Cambio climático, alivio de la deuda, canje de deuda y financiamiento climático

Por Luis Alberto Fierro, Asesor de Financiamiento Climático (*)

En las últimas semanas hemos visto el creciente impacto del cambio climático: los huracanes Irma, Katia y María en el Atlántico; las fuertes inundaciones en el sur de Asia, Malí, Ecuador y otros lugares; los prolongados incendios forestales en Estados Unidos y Canadá; las sequías en otras regiones, etc.

Los desastres naturales relacionados con el clima se han multiplicado por cuatro desde 1970:

https://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2017/08/daily-chart-19

En particular, el calentamiento de las aguas tropicales ha aumentado la intensidad de los ciclones tropicales (huracanes, tifones), y por lo tanto su poder destructivo.

Al mismo tiempo, hemos visto que el costo económico de estos eventos climáticos ha aumentado, dado el aumento de la población, el aumento de las ciudades cercanas a las zonas costeras y el aumento del número de eventos climáticos severos. En algunas islas altamente vulnerables del Caribe, las pérdidas superan el PIB anual. Se calcula que el huracán Irma costó 13 mil millones de dólares en pérdidas y daños, con un costo superior al PIB anual de varias islas.

Estamos presenciando las siguientes tendencias simultáneas:

a) aumento del número de desastres naturales relacionados con el clima;

b) aumento del costo de estos desastres naturales;

c) varios países en desarrollo que tienen una deuda externa pública que excede su PIB, o están en un sendero insostenible de endeudamiento;

d) creciente número de "refugiados climáticos", que tienen que huir de sus países de origen debido a problemas relacionados con el cambio climático (sequía, inundaciones, pérdidas agrícolas, desertificación, exceso de calor);

e) los países desarrollados comprometidos en la Decisión 1/CP.21 que acompañaban al Acuerdo de París a movilizar conjuntamente al menos 100 mil millones de dólares anuales para financiamiento climático, incluidas las actividades de mitigación y adaptación.

Estas tendencias están interconectadas.

Los 10 países más vulnerables al clima en el mundo son: Honduras, Myanmar, Haití, Nicaragua, Filipinas, Bangladesh, Paquistán, Vietnam, Guatemala y Tailandia (Fuente: GermanWatch, https://germanwatch.org/de/download/16411.pdf).

Según Erlassjahr (sobre la base de los datos del FMI y su propio análisis), los países que enfrentan las más graves dificultades con respecto a su deuda externa pública son los siguientes:

"Los más amenazados por una crisis renovada de la deuda son los países que ya han mostrado altos indicadores antes y que no han podido mejorar su situación. En los cinco grupos regionales se trata de los siguientes países:

• CEI / CEE: Albania, Kirguistán, Armenia, Kazajstán, Montenegro, Georgia, Croacia, Ucrania, Chipre, Bosnia y Herzegovina, Serbia

• África Sub-Sahariana: Cabo Verde, Mozambique, Ghana, Mauritania, Gambia, Sudán, Mauricio, Zimbabue

• América Latina y el Caribe: Brasil, Colombia, Barbados, El Salvador, Antigua y Barbuda, Uruguay, Dominica, San Vicente y las Granadinas, Nicaragua, Venezuela

• Asia y el Pacífico: Bután, Samoa, Sri Lanka, Mongolia, Tonga, Paquistán, Lao

• África del Norte / Oriente Medio: Túnez, Jordania, Yemen, Líbano.

Los grupos de países más afectados son los pequeños Estados insulares en desarrollo, los PPME posteriores al punto de culminación, los estados de transición y las economías extractivas "

Fuente: https://goo.gl/isHS4Y

Entre los países más afectados por los niveles insostenibles de deuda están los pequeños Estados insulares en desarrollo del Caribe, así como varios países centroamericanos altamente vulnerables (Nicaragua, Guatemala y El Salvador).

Los PPME se refiere a la iniciativa de alivio de la deuda de los Países Pobres Muy Endeudados, que fue complementada por la Iniciativa Multilateral de Alivio de la Deuda. Entre los dos, proporcionaron un alivio de la deuda de aproximadamente 75 mil millones de dólares (en términos de valor actual neto para 2014) a 36 países altamente endeudados de bajos ingresos. (https://goo.gl/C5tJ1i).

Países PPME con Punto de Culminación (36)
Afganistán	Etiopia	Mauritania
Benín	Gambia	Mozambique
Bolivia	Ghana	Nicaragua
Burkina Faso	Guinea	Níger
Burundi	Guinea-Bissau	Ruanda
Camerún	Guyana	São Tomé & Príncipe
Rep. Central Africana	Haití	Senegal
Chad	Honduras	Sierra Leone
Comoros	Liberia	Tanzania
Republica de Congo	Madagascar	Togo
Rep. Democrática de Congo	Malawi	Uganda
Costa de Marfil	Mali	Zambia
Países pre-Punto de Decisión (3)
Eritrea	Somalia	Sudan

No obstante, cabe señalar que varios acreedores no pertenecientes al Club de París (en particular, China) NO participaron en esta iniciativa de alivio de la deuda y, por el contrario, aprovecharon el espacio fiscal abierto por el PPME para proporcionar nuevos préstamos a estos países, en la medida en que varios de ellos se enfrentan de nuevo a dificultades de servicio de la deuda. Entre ellos, Nicaragua en América Latina y Gambia, Ghana, Mauritania, Mozambique, y Sudán en África.

Actualmente existe una petición de moratoria sobre el pago de la deuda de Antigua y Barbuda, dado que la isla de Barbuda fue completamente devastada y las pérdidas ascienden a 220 millones de dólares.  Lo mismo podría decirse de Dominica.

Dada la situación, propongo lo siguiente:

1. Alivio de la deuda, incluida la deuda pública multilateral y bilateral, para los países altamente endeudados y altamente vulnerables (independientemente de su nivel de PIB per cápita). Recursos adicionales para financiar principalmente medidas de adaptación, para mejorar la resistencia climática de las infraestructuras y también para fortalecer las facilidades regionales y subregionales de seguros contra riesgos de catástrofes como el CCRIF:

http://www.ccrif.org/

Esto podría organizarse en el marco de las instituciones internacionales existentes (como el Banco Mundial o el PNUD).

2. Canje de deuda, también abiertos a acreedores multilaterales y bilaterales, para aquellos países que todavía tienen acceso al mercado y niveles de deuda sostenibles. En este caso, el producto de los canjes de deuda se invertiría en acciones de mitigación y adaptación basadas en resultados, con rigurosos sistemas de monitoreo y evaluación, para asegurar que las inversiones públicas (en lugar de pagos del servicio de la deuda externa) sean efectivamente canalizadas. Esto podría organizarse en el marco de los mecanismos existentes de financiación del clima, como el Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) o los Fondos de Inversión Climática (CIF).

3. Financiamiento climático adicional: en la actualidad, el financiamiento climático de los Bancos Multilaterales de Desarrollo para los países en desarrollo se estima en $ 27 mil millones por año, y otros $ 17 mil millones se proporcionan a través del financiamiento público bilateral de los países desarrollados hacia los países en desarrollo. La OCDE y CPI estimaron un total de 62 mil millones de dólares en financiación climática en 2014, que incluía fondos privados movilizados por instituciones públicas.

Para alcanzar un objetivo de 100 mil millones de dólares para 2020, la OCDE proyecta que la financiación pública debería aumentar a 67 mil millones de dólares (de un promedio de 41 mil millones de dólares en 2013-2014), con la diferencia procedente de fondos privados movilizados por entidades públicas.

https://goo.gl/tzts6L

CAP y WRI han lanzado una interesante propuesta reciente (dada la incertidumbre que rodea la posición de la Administración Trump con respecto al Acuerdo de París y sus contribuciones al Fondo Verde para el Clima) que permitiría la creación del "Fondo para el Clima de América" ​​que recibiría contribuciones de los gobiernos estatales y locales, fundaciones, otras fuentes privadas e incluso individuos (a través de crowd-funding).

https://goo.gl/93K4hM

Parte de la financiación proporcionada por el Fondo Verde para el Clima (GCF por su sigla en inglés), el Fondo de Adaptación, el Fondo para Países Menos Adelantados, el FMAM, el CIF y otros fondos climáticos podría destinarse a la elaboración de estrategias nacionales de financiamiento climático, la identificación de carteras de proyectos y la asistencia para el diseño de proyectos, a ser financiados parcialmente mediante la inversión nacional derivada del alivio de la deuda o de los canjes de deuda.

Esto permitiría:

a) reducir la carga de la deuda de los países en desarrollo (especialmente los países de bajos ingresos y altamente vulnerables).

b) canalizar recursos nacionales e internacionales adicionales hacia actividades de mitigación y adaptación, con lo que se buscaría que el aumento de la temperatura se mantenga por debajo de 2 grados C y el impacto del cambio climático no sea tan severo.

c) la canalización de recursos adicionales de financiación climática de los países desarrollados a los países en desarrollo y la dedicación al establecimiento de sólidos sistemas de Monitoreo y Evaluación para medir los resultados de los recursos invertidos.

Esta iniciativa requeriría el apoyo de las principales fuentes de financiamiento climático, y en particular de un “campeón” internacional (como el Presidente francés Macron).

(*) Asesor Financiero para el Financiamiento Climático y del Desarrollo. Estas son mis opiniones personales, y no reflejan las posiciones de ninguna entidad con la cual estoy ahora o he estado afiliado.

Climate change, debt relief, debt swaps and climate finance

By Luis Alberto Fierro, Climate Finance Adviser (*)

In recent weeks we have witnessed the increasing impact of climate change, with Hurricanes Irma and Katia in the Atlantic, the heavy flooding in Southern Asia, Mali, Ecuador and other places, the extended wildfires in the United States and Canada, droughts, etc.

Climate-related natural disasters have increased four-fold since 1970:

https://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2017/08/daily-chart-19

In particular, the warming tropical waters have increased the intensity of tropical cyclones (hurricanes, typhoons), and thus their destructive power.

At the same time, we have seen that the economic cost of these climate events has increased, given the increase in population, the increase in cities near coastal areas, and the increase in the number of severe climate events.  In some highly vulnerable islands in the Caribbean, the losses can exceed the GDP. Just Hurricane Irma is estimated to have cost $13 billion in losses and damage, with the cost exceeding the annual GDP of several islands.

We are witnessing the following concurrent trends:

a) increasing number of climate-related natural disasters

b) increasing cost of these natural disasters;

c) several developing countries having a public external debt that exceeds their GDP, or are otherwise on an unsustainable debt path.

d) increasing number of "climate refugees", that have to flee their native countries due to climate change related problems (drought, flooding, agricultural losses, desertification, excess heat).

e) developed countries committed in Decision 1/CP.21 that accompanied the Paris Agreement to jointly mobilize at least $100 billion per year annually for climate finance, including mitigation and adaptation activities.

These trends are interconnected.

The 10 top climate vulnerable countries in the world are:

Source: GermanWatch, https://germanwatch.org/de/download/16411.pdf

According to Erlassjahr (based on IMF data and their own analysis) the countries facing the most severe difficulties regarding their public external debt are the following:

"Most threatened by a renewed debt crisis are countries that already have shown high indicators before and could not improve their situations. In the five regional groups this relates to the following countries:

• CIS / CEE: Albania, Kyrgyz Republic, Armenia, Kazakhstan, Montenegro, Georgia, Croatia, Ukraine, Cyprus, Bosnia and Herzegovina, Serbia

• Sub-Saharan Africa: Cape Verde, Mozambique, Ghana, Mauritania, The Gambia, Sudan, Mauritius, Zimbabwe

• Latin America / Caribbean: Brazil, Colombia, Barbados, El Salvador, Antigua and Barbuda, Uruguay, Dominica, Saint Vincent and the Grenadines, Nicaragua, Venezuela

• Asia / Pacific: Bhutan, Samoa, Sri Lanka, Mongolia, Tonga, Pakistan, Lao

• North Africa / Middle East: Tunisia, Jordan, Yemen, Lebanon.

The most affected country groups are small island developing states, post-completion point HIPCs, transformation states and extractive economies"

Source:  https://goo.gl/isHS4Y

Among those countries most affected by unsustainable levels of debt are the small island developing states (SIDS) of the Caribbean, as well as several highly vulnerable Central American nations (Nicaragua, Guatemala and El Salvador).

HIPC refers to the Highly-Indebted Poor Countries debt relief initiative, which was complemented by the Multilateral Debt Relief Initiative (MDRI).  Between the two, they provided debt relief of approximately $75 billion (in end-2014 net present value terms) to 36 low-income highly-indebted countries. (https://goo.gl/C5tJ1i).

HIPC Post-Completion-Point Countries (36)
Afghanistan	Ethiopia	Mauritania
Benin	The Gambia	Mozambique
Bolivia	Ghana	Nicaragua
Burkina Faso	Guinea	Niger
Burundi	Guinea-Bissau	Rwanda
Cameroon	Guyana	São Tomé & Príncipe
Central African Republic	Haiti	Senegal
Chad	Honduras	Sierra Leone
Comoros	Liberia	Tanzania
Republic of Congo	Madagascar	Togo
Democratic Republic of Congo	Malawi	Uganda
Côte d’Ivoire	Mali	Zambia
Pre-Decision-Point Countries (3)
Eritrea	Somalia	Sudan

However, it should be noted that several non-Paris Club creditors (notably, China and the other BRICS) did NOT participate in this debt relief initiative, and, to the contrary, took advantage of the fiscal space opened by the HIPC to provide new loans to these countries, to the extent that several of them are now again facing debt service difficulties. Among these Nicaragua in Latin America, and Ghana, Mauritania, Mozambique, Sudan, and The Gambia in Africa.


Currently, there is a petition to provide a moratorium on debt payments for Antigua and Barbuda, given that the island of Barbuda was completely devastated, and losses mount to $220 million (about 15,7 % of GDP of the entire nation, but probably exceeds the GDP of Barbuda itself). 

Given the situation, I would like to propose the following:

1. Debt Relief, including multilateral and bilateral public debt, for highly-indebted, highly-vulnerable countries (irrespective of their GDP per capita level). Additional grant resources to finance primarily adaptation actions, to enhance climate resilience of infrastructure, and also to strengthen the existing regional and sub-regional catastrophe risk insurance facilities such as CCRIF:

http://www.ccrif.org/

This could be organized under existing international institutions (such as the World Bank or UNDP).

2.  Debt swaps, also open to multilateral and bilateral creditors, for those countries which still have market access and sustainable debt levels.  In this case, proceeds from debt swaps would be invested in results-based mitigation and adaptation actions, with stringent monitoring and evaluation systems, to ensure that the public investments (in lieu of external debt service payments) are effectively channeled.  This could be organized under existing climate finance facilities, such as the Global Environment Facility (GEF) or the Climate Investment Funds (CIF).

3.  Additional climate finance:  currently, multilateral development bank's climate finance for developing countries is estimated at $27 billion per year, and an additional 17 billion is provided through bilateral public finance from developed countries to developing countries.  The OECD and CPI estimated a total of $62 billion in climate finance in 2014, which included private funds mobilized by public institutions.  

In order to reach $100 billion goal by 2020, the OECD projects that public funding should increase to $67 billion (from an average of $41 billion in 2013-2014), with the difference coming from private funds mobilized by public entities.


https://goo.gl/tzts6L

An interesting recent proposal (given the uncertainty surrounding the Trump Administration's position vis-à-vis the Paris Agreement) has been launched by CAP  and WRI that would enable the creation of "America's Climate Fund" that would receive contributions from State and local governments, foundations, other private sources and even individuals (through crowd-funding).

https://goo.gl/93K4hM

Part of the funding provided by the Green Climate Fund, Adaptation Fund, LDCF, GEF, CIF and other climate funds could be directed at developing national climate finance strategies, identifying portfolios of projects, and assisting in the design of projects, to be partially funded through national investment derived from debt relief or debt swaps.

This would enable:

a) decreasing the debt burden of developing countries (especially low-income and highly-vulnerable countries).

b) channeling additional domestic and international resources towards mitigation and adaptation activities, with which hopefully the temperature increase would remain under 2 degrees C, and the impact of climate change wouldn't be as severe.

c) enabling additional climate finance resources to be channeled from developed countries to developing countries, and dedicated to establishing robust M&E systems to measure the results of the resources invested.

This initiative would require support from the larger sources of climate finance, and in particular a champion (such as France's Macron).

(*) Climate Finance and Development Finance Adviser.  These are my personal opinions, and they do not necessarily reflect the positions of any entity with which I am now or have been affiliated.

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Presentation on Climate Change, the Paris Agreement and Sustainable Development

Presentation on Climate Change, the Paris Agreement and Sustainable Development

VIII Forum on "Sustainable Development and the Environment", IDEAS PERU Organization

Cuzco, Peru

June 18, 2016

Revised and translated version:  September 2, 2017

Luis Alberto Fierro
Climate Finance Adviser
Latin American Finance & Consulting, LLC

1. Context and Background
2. Climate Change
3. The Paris Agreement
4. National Mitigation and Adaptation Commitments
5. Low Emissions and Climate Resilient Development Strategies


Note: I am grateful for the input and lessons of my former colleagues from the AILAC Support Unit: Isabel Cavelier, Alexa Kleysteuber, Giannina Santiago and Irene Suárez.

https://drive.google.com/file/d/0B2keH2NAJ6iOSzlOaHdTMzdfUGM/view?usp=sharing